"Chiêu mới" giúp ổn định thị trường dầu mỏ toàn cầu của OPEC

(Ảnh minh họa)

Giá dầu thô vẫn chịu áp lực giảm vì lo ngại nguồn cung vượt cầu, nhưng những chênh lệch ngày càng rõ trong các ước tính sản lượng của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) lại đang giúp hạn chế đà giảm này. Hiện giá dầu Brent giao ngay quanh mức 61 USD/thùng - thấp nhất kể từ tháng 5.

Trong khi đó, các hợp đồng tương lai giao tháng 2 đang được giao dịch thấp hơn so với các kỳ hạn xa hơn, phản ánh cấu trúc “contango” - tín hiệu cho thấy thị trường tin rằng tình trạng dư cung sẽ kéo dài trong năm 2025, khi năng lực khai thác toàn cầu, đặc biệt là của nhóm OPEC+, tiếp tục tăng.

Dự báo sản lượng trái ngược

Theo IEA, thặng dư nguồn cung có thể đạt 2,35 triệu thùng/ngày trong năm 2025, và tăng lên 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026, tương đương khoảng 4% nhu cầu toàn cầu. Dự báo này trái ngược với OPEC, tổ chức vẫn khẳng định thị trường sẽ duy trì cân bằng giữa cung và cầu.

Một phần nguyên nhân đến từ lượng dự trữ dầu khổng lồ của Trung Quốc. Từ tháng 3 đến nay, lượng dự trữ dầu toàn cầu đã tăng thêm 225 triệu thùng, đạt mức cao nhất trong 4 năm vào tháng 8. Việc Trung Quốc tích trữ mạnh mẽ trong bối cảnh thiếu minh bạch thông tin càng khiến thị trường thận trọng hơn.

OPEC ngày càng thiếu minh bạch

Sự biến động của thị trường còn bị khuếch đại bởi nghi vấn về sản lượng thực tế của OPEC. Theo Morgan Stanley, trong tháng 9, có chênh lệch tới 2,5 triệu thùng/ngày giữa các ước tính của những cơ quan và tổ chức phân tích lớn - tương đương khoảng 9% tổng sản lượng của OPEC. Đây là mức sai khác hiếm thấy, vì trước đây các số liệu thường khá đồng nhất.

Ngay trong nội bộ OPEC, các con số cũng khó xác minh. Bộ trưởng Dầu mỏ Kuwait cho biết OPEC sẽ thuê một đơn vị kiểm toán độc lập để đánh giá năng lực khai thác của các thành viên - một động thái chưa từng có tiền lệ.

Thị trường “ngầm” khiến việc theo dõi nguồn cung thêm khó khăn

Bên cạnh đó, việc theo dõi dòng chảy dầu toàn cầu ngày càng phức tạp. Các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với Nga đã tạo ra một thị trường song song khó thống kê, trong khi dữ liệu về dự trữ dầu của Trung Quốc vẫn thiếu minh bạch. Trong báo cáo mới nhất, IEA thừa nhận không thể xác định nguồn gốc của khoảng 1,47 triệu thùng dầu/ngày - một khoảng trống đáng kể trong theo dõi nguồn cung toàn cầu.

Trong bối cảnh này, các nhà khai thác có xu hướng điều chỉnh kế hoạch đầu tư. Tại Mỹ, số giàn khoan đang hoạt động đã giảm 13% từ đầu năm, theo hãng dịch vụ năng lượng Baker Hughes. Tuy vậy, các tập đoàn lớn như Chevron và TotalEnergies vẫn chưa cắt giảm mạnh chi tiêu, cho thấy họ tin rằng giá dầu sẽ sớm phục hồi thay vì rơi vào giai đoạn suy thoái kéo dài.

Trong một thị trường phân mảnh và đầy bất định như hiện nay, sự thận trọng của giới đầu tư có thể đủ để giữ giá dầu ở mức sàn - ít nhất cho đến khi có dữ liệu rõ ràng hơn về quy mô tích trữ toàn cầu.

Thấy gì từ quyết định mới của OPEC+?

OPEC kiểm toán năng lực khai thác dầu giữa lúc đàm phán hạn ngạch căng thẳng

Giá dầu có thể tăng mạnh do OPEC+ thiếu công suất dự phòng