Phía sau việc giá khí đốt tự nhiên tại Mỹ tăng vọt

(Ảnh minh họa)

Hợp đồng tương lai Henry Hub kỳ hạn gần nhất tăng hơn 25% và có lúc giao dịch quanh 3,90 USD mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh (mmBtu) - mức giá cao nhất trong nhiều tuần.

Yếu tố tác động trực tiếp là thời tiết. Trong 48 giờ qua, các mô hình dự báo đã chuyển hẳn sang kịch bản lạnh hơn, cho thấy một đợt không khí Bắc Cực kéo dài tại khu vực Trung Tây và Đông Bắc Mỹ đến cuối tháng 1. Điều này đặc biệt quan trọng bởi nhu cầu sưởi ấm vốn đã cao hơn mức bình thường, trong khi lượng tồn kho bước vào giai đoạn cao điểm mùa đông thấp hơn dự kiến.

Khi triển vọng thời tiết trở nên khắc nghiệt hơn, các vị thế bán khống nhanh chóng trở nên không thể duy trì. Các quỹ trước đó đặt cược giá giảm, dựa trên kỳ vọng nguồn cung dồi dào và nhu cầu mùa đông có thể kiểm soát được, đã buộc phải mua bù trạng thái trong thời gian ngắn. Kết quả là một cú tăng giá đột biến, có vẻ cực đoan nhưng lại tuân theo mô hình quen thuộc của thị trường mùa đông: bất ngờ về nhu cầu trước, lo ngại tồn kho sau, rồi đến mua vào trong hoảng loạn.

Tồn kho khí tự nhiên của Mỹ chưa ở mức nguy hiểm, nhưng cũng không còn dư dả như trước. Lượng rút kho hằng tuần đang tăng tốc, trong khi các cơ sở xuất khẩu LNG tiếp tục hút khí khỏi thị trường nội địa với tốc độ gần mức kỷ lục. Nhu cầu khí cấp cho LNG vẫn mạnh, làm giảm tính linh hoạt khi nhu cầu từ khu dân cư và ngành điện tăng đồng thời.

Các hạn chế đường ống và hoạt động bảo trì tại một số khu vực càng làm gia tăng cảm giác thắt chặt nguồn cung, đặc biệt ở những vùng vốn dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt tăng vọt nhu cầu do thời tiết lạnh. Những yếu tố này chưa cho thấy tình trạng thiếu hụt mang tính cấu trúc, nhưng khiến thị trường nhạy cảm hơn nhiều trước những thay đổi đột ngột trong dự báo nhiệt độ.

Cũng cần lưu ý rằng đợt tăng giá này không bắt nguồn từ sự gián đoạn sản xuất lớn hay cú sốc nguồn cung mang tính địa chính trị. Sản lượng khí khô của Mỹ vẫn ở mức cao, và bất kỳ xu hướng tăng giá kéo dài nào cuối cùng cũng sẽ phải đối mặt với thực tế đó.

Tuy nhiên, ít nhất trong ngắn hạn, thị trường khí đốt đang được dẫn dắt bởi thời tiết, các phép tính tồn kho và yếu tố vị thế giao dịch. Nếu dự báo thời tiết dịu đi hoặc lượng rút kho thấp hơn kỳ vọng, giá có thể sẽ điều chỉnh giảm trở lại.