Ngày càng nhiều tổ chức tài chính bắt đầu xem bạc là một trong những kim loại quý có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhất trong chu kỳ hàng hóa hiện nay.

Trong khi vàng điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng, bạc và bạch kim lại nổi lên như những điểm sáng đáng chú ý của thị trường.

QUỐC TẾ

1. Hormuz, dầu mỏ và bóng ma lạm phát quay trở lại

Tâm điểm của thị trường tuần qua là căng thẳng giữa Mỹ và Iran cùng những lo ngại liên quan đến Eo biển Hormuz - tuyến vận tải năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới.

Giá dầu Brent đã vượt ngưỡng 105 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại về một đợt lạm phát mới trên phạm vi toàn cầu. Đối với thị trường kim loại quý, đây là yếu tố đặc biệt quan trọng bởi dầu mỏ thường là một trong những nguồn kích hoạt áp lực giá cả trên diện rộng.

Trong nhiều thập niên qua, mỗi khi giá năng lượng tăng mạnh, giới đầu tư thường gia tăng tỷ trọng các tài sản trú ẩn như vàng và bạc nhằm bảo vệ sức mua của tài sản trước nguy cơ đồng tiền mất giá.

2. Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn

Bên cạnh địa chính trị, chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục là biến số lớn nhất đối với thị trường vàng bạc.

Các phát biểu từ giới chức Fed trong tuần qua cho thấy khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến. Một số quan chức thậm chí không loại trừ khả năng phải tiếp tục tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát quay trở lại.

Đây là thay đổi đáng chú ý bởi trong phần lớn thời gian gần đây, thị trường chủ yếu tập trung vào câu hỏi Fed sẽ cắt giảm lãi suất khi nào. Triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao đã gây áp lực lên giá vàng, đồng thời hỗ trợ đồng USD tăng giá.

3. Vàng giảm xuống mức thấp nhất hai tháng

Trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ gia tăng, giá vàng giao ngay có thời điểm giảm xuống dưới 4.400 USD/ounce - mức thấp nhất trong khoảng hai tháng trở lại đây.

Tuy nhiên, đà giảm không kéo dài quá lâu.

Sau khi xuất hiện các thông tin liên quan tới khả năng Mỹ và Iran tiến gần hơn tới một thỏa thuận ngừng bắn kéo dài, giá vàng đã phục hồi trở lại và vượt ngưỡng 4.500 USD/ounce.

Diễn biến này cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn hiện diện rất mạnh trên thị trường.

4. Bạc duy trì vùng giá cao lịch sử

Nếu vàng là tâm điểm của giới đầu tư tài chính thì bạc đang dần trở thành câu chuyện hấp dẫn nhất của thị trường kim loại quý năm 2026.

Trong tuần qua, giá bạc Comex dao động chủ yếu trong vùng 73 - 75 USD/ounce, duy trì gần các mức cao nhất nhiều năm.

So với cùng kỳ năm trước, giá bạc đã tăng hơn 125%.

Khác với vàng, động lực của bạc không chỉ đến từ vai trò trú ẩn mà còn được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp ngày càng lớn từ các lĩnh vực điện mặt trời, trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, bán dẫn và quá trình điện khí hóa nền kinh tế.

5. Bank of America: Bạc có thể vượt 100 USD/ounce

Một trong những dự báo gây chú ý nhất tuần qua đến từ Bank of America (BofA).

Theo các nhà phân tích của ngân hàng này, nhu cầu công nghiệp tiếp tục gia tăng trong khi nguồn cung tăng chậm có thể đưa giá bạc vượt mốc 100 USD/ounce trong những tháng tới.

Nếu kịch bản này xảy ra, thị trường bạc sẽ bước vào một giai đoạn hoàn toàn mới, tương tự những gì vàng đã trải qua trong các năm gần đây.

Dự báo trên cũng phản ánh sự thay đổi trong cách nhìn của giới tài chính đối với bạc - từ một kim loại đi theo vàng sang một tài sản có động lực tăng trưởng riêng.

6. Bạch kim tiếp tục bứt phá

Bạch kim (Platinum) là một trong những kim loại có diễn biến tích cực nhất tuần qua.

Giá bạch kim dao động quanh vùng 1.900 USD/ounce, hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp phục hồi và kỳ vọng thiếu hụt nguồn cung trong trung hạn.

Nhiều chuyên gia nhận định thị trường đang bắt đầu chú ý trở lại tới bạch kim sau nhiều năm bị lu mờ bởi vàng và bạc.

7. Nguồn cung palladium từ Nga suy giảm

Nornickel - doanh nghiệp kiểm soát khoảng 40% nguồn cung palladium toàn cầu - cho biết sản lượng quý I giảm khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước.

Thông tin này giúp hỗ trợ giá palladium cũng như toàn bộ nhóm kim loại bạch kim (PGM), bao gồm bạch kim và rhodium.

Dù không nhận được nhiều sự quan tâm như vàng hay bạc, nhóm PGM vẫn giữ vai trò quan trọng trong ngành ô tô, công nghiệp hóa chất và nhiều công nghệ hiện đại.

8. Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á hạ nhiệt

Giá vàng cao kỷ lục đang khiến nhu cầu vàng vật chất tại các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc và Ấn Độ có dấu hiệu chững lại.

Nhiều nhà kinh doanh ghi nhận mức phí bảo hiểm giảm và lượng giao dịch vật chất suy yếu so với các giai đoạn trước.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là giá vàng vẫn duy trì ở vùng rất cao bất chấp nhu cầu vật chất giảm tốc.

Điều đó cho thấy động lực thị trường hiện nay đang đến nhiều hơn từ các tổ chức tài chính, các quỹ đầu tư và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương.

9. Các quỹ ETF tiếp tục là lực lượng quan trọng trên thị trường kim loại quý

Dù giá vàng điều chỉnh trong ngắn hạn, các quỹ ETF kim loại quý vẫn được giới đầu tư theo dõi sát sao. Nhiều chuyên gia nhận định dòng vốn ETF đang trở thành một trong những yếu tố có khả năng khuếch đại các xu hướng giá trên thị trường vàng, bạc và bạch kim.

Đặc biệt, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng và triển vọng lãi suất còn nhiều tranh cãi, diễn biến của các quỹ ETF lớn như SPDR Gold Shares (GLD), iShares Silver Trust (SLV) hay abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) tiếp tục được xem là chỉ báo quan trọng về tâm lý nhà đầu tư toàn cầu.

10. Các định chế lớn vẫn giữ quan điểm lạc quan với vàng

Bất chấp nhịp điều chỉnh gần đây, nhiều định chế tài chính lớn trên Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với vàng trong trung và dài hạn.

Một số dự báo tiếp tục đặt mục tiêu giá vàng trong vùng 5.000 - 6.000 USD/ounce trong các năm tới, dựa trên xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị kéo dài và áp lực nợ công toàn cầu.

Bạc có thể đạt 100 USD/ounce.

Trong nước

Thị trường kim loại quý trong nước tuần qua tiếp tục biến động mạnh theo các diễn biến của thế giới. Giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 có những phiên tăng giảm hàng triệu đồng mỗi lượng, giao dịch quanh vùng 155 - 159 triệu đồng/lượng.

Không chỉ giá cả, tuần qua còn ghi nhận nhiều tranh luận đáng chú ý liên quan đến vai trò của vàng trong nền kinh tế, từ câu chuyện dùng vàng để giao dịch bất động sản cho tới những dự báo mới về triển vọng của thị trường vàng và bạc trong thời gian tới.

1. Giá vàng SJC và vàng nhẫn biến động mạnh

Đây tiếp tục là chủ đề được báo chí trong nước quan tâm nhiều nhất tuần qua.

Ngày 28/5, giá vàng trong nước bất ngờ giảm gần 2 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên chỉ một ngày sau, thị trường đảo chiều mạnh khi giá vàng bật tăng trở lại khoảng 2,5 triệu đồng/lượng.

Tại nhiều thời điểm, giá bán ra của vàng miếng SJC và vàng nhẫn tại các doanh nghiệp lớn như SJC, DOJI hay PNJ dao động quanh 158,5 - 159 triệu đồng/lượng.

Biên độ dao động lớn cho thấy tâm lý thị trường vẫn rất nhạy cảm trước các thông tin liên quan đến Fed, giá dầu và tình hình địa chính trị quốc tế.

2. Ngân hàng Nhà nước lên tiếng về chương trình dùng vàng mua bất động sản

Một trong những chủ đề gây chú ý nhất tuần qua là chương trình cho phép khách hàng quy đổi vàng để tham gia giao dịch bất động sản.

Ngay sau khi thông tin lan truyền rộng rãi, Ngân hàng Nhà nước đã có động thái nhắc nhở các doanh nghiệp liên quan phải tuân thủ nghiêm các quy định pháp luật về quản lý vàng và hoạt động thanh toán.

Sự việc thu hút sự quan tâm lớn bởi nó chạm tới một câu hỏi đã tồn tại nhiều năm: Liệu vàng trong dân có thể tham gia sâu hơn vào các hoạt động kinh tế hay không?

Dù quy mô hiện nay còn hạn chế, đây được xem là một trong những chủ đề đáng chú ý nhất của thị trường vàng Việt Nam trong năm 2026.

3. Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục được theo dõi

Cùng với các đợt biến động mạnh của giá vàng quốc tế, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới tiếp tục là chủ đề được nhiều chuyên gia theo dõi.

Các bài phân tích cho rằng sự khác biệt về cơ chế quản lý, nguồn cung vàng miếng và đặc thù thị trường Việt Nam vẫn là những nguyên nhân chính tạo nên mức chênh lệch này.

Đây cũng là một trong những vấn đề được giới đầu tư quan tâm nhất khi quyết định nắm giữ vàng trong dài hạn.

4. Chu kỳ tăng giá vàng được cho là chưa kết thúc

Nhiều bài viết trên báo chí kinh tế trong nước tuần qua dẫn nhận định của các chuyên gia quốc tế cho rằng đợt điều chỉnh gần đây chưa làm thay đổi xu hướng tăng dài hạn của vàng.

Một số chuyên gia cho rằng việc đồng USD ngày càng bị sử dụng như một công cụ địa chính trị đang khiến nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bằng vàng.

Xu hướng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới được đánh giá là một trong những động lực quan trọng nhất hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn.

5. Giá bạc tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư

Bên cạnh vàng, bạc là kim loại quý được nhắc tới nhiều trên các diễn đàn đầu tư trong nước.

Giá bạc thỏi nguyên chất và bạc đầu tư liên tục điều chỉnh theo diễn biến của thị trường quốc tế.

Tại một số thời điểm, bạc thỏi Phú Quý 999 loại 1kg được niêm yết quanh mức 77,5 triệu đồng/kg chiều mua vào và gần 80 triệu đồng/kg chiều bán ra.

Đà tăng mạnh của bạc trên thị trường thế giới đang khiến ngày càng nhiều nhà đầu tư trong nước quan tâm hơn tới kim loại quý này.

6. Nhu cầu tích trữ tài sản phòng thủ vẫn duy trì

Trong bối cảnh giá vàng thế giới dao động mạnh, nhiều bài viết trên báo chí tài chính ghi nhận tâm lý tìm kiếm tài sản an toàn của người dân vẫn hiện hữu.

Không ít nhà đầu tư tiếp tục xem vàng là công cụ bảo toàn giá trị trước các rủi ro liên quan tới lạm phát, nợ công toàn cầu và bất ổn địa chính trị.

7. Kim loại công nghiệp bước vào giai đoạn tăng giá mới

Theo các phân tích được VietnamPlus và nhiều cơ quan báo chí dẫn lại, nhóm kim loại công nghiệp như đồng và thiếc đang ghi nhận mức tăng mạnh từ đầu năm.

Sự phục hồi của nhóm kim loại này phản ánh kỳ vọng về nhu cầu sản xuất công nghiệp, quá trình chuyển đổi năng lượng và sự phát triển của các ngành công nghệ cao.

8. Xuất hiện dự báo vàng có thể tiến tới vùng 160 - 170 triệu đồng/lượng

Nhiều bài phân tích đăng tải trong tuần qua cho rằng nếu xu hướng tăng của vàng thế giới tiếp tục được duy trì, giá vàng trong nước hoàn toàn có thể bước lên các vùng giá cao hơn trong thời gian tới.

Một số kịch bản được đưa ra cho thấy vàng trong nước có thể hướng tới vùng 160 - 170 triệu đồng/lượng nếu các yếu tố hỗ trợ như lạm phát, địa chính trị và nhu cầu phòng thủ tiếp tục duy trì.

Nhìn tổng thể, tuần qua cho thấy thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi cùng lúc chịu tác động từ ba yếu tố lớn: địa chính trị Trung Đông, chính sách tiền tệ của Fed và xu hướng dịch chuyển dòng vốn toàn cầu. Trong bức tranh đó, vàng vẫn giữ vai trò tài sản phòng thủ chủ đạo, nhưng bạc và bạch kim đang nổi lên như những câu chuyện đáng chú ý nhất của năm 2026. Đối với thị trường Việt Nam, những biến động của thế giới không chỉ phản ánh qua giá vàng trong nước mà còn làm sống lại các cuộc thảo luận về vai trò của vàng trong nền kinh tế, từ tích trữ tài sản đến các mô hình giao dịch mới.

Trần Thế Vinh