Giá vàng có thể tăng mạnh thời gian tới. Ảnh AFP

Đáng chú ý, vùng mục tiêu này cũng hội tụ với dự báo của Goldman Sachs, RBC và Morgan Stanley.

Nhịp giảm tháng 9 đang nói gì?

Vàng đạt 4.571 USD/ounce vào ngày 20/8, sau đó giảm dần và bước vào nhịp điều chỉnh mạnh hơn khi sang đầu tháng 9. Nếu chỉ nhìn giá, diễn biến này dễ bị hiểu là dấu hiệu tạo đỉnh. Nhưng cấu trúc chu kỳ cho thấy một bức tranh khác.

Phân tích của chuyên gia Jim Curry thuộc Gold Wave Trader theo dõi ba chu kỳ lồng nhau: 10 ngày, 34 ngày và 72 ngày. Trên hợp đồng vàng tháng 12/2026, ngưỡng đảo chiều giảm của chu kỳ 34 ngày tại 4.491,20 USD bị phá ngày 1/9, mở đường cho nhịp giảm xuống 4.329,20 USD ngày 2/9. Sau đó vàng bật mạnh, có thời điểm lên 4.558,50 USD, cao hơn khoảng 229 USD so với mức thấp ngày 2/9, trước khi quay lại kiểm định vùng hỗ trợ.

Mốc 4.329,20 USD là điểm neo quan trọng. Theo cách phân tích chu kỳ của Jim Curry, nhịp tăng trung hạn bắt đầu từ đáy ngày 30/6 được cho là vẫn còn hiệu lực trong tháng 9, trước khi chu kỳ lớn hơn có thể bước vào vùng tạo đáy mới từ giữa tháng 10.

Theo cách đọc chu kỳ lồng nhau, việc chu kỳ ngắn hạn giảm trong khi chu kỳ dài hơn vẫn duy trì xu hướng tăng có thể được xem là một nhịp điều chỉnh thay vì đảo chiều xu hướng chính. Diễn biến giá quanh đường trung bình 34 ngày và biên dưới của kênh tăng dài hơn cũng phần nào ủng hộ cách đọc này.

Vùng 5.000 USD trong các dự báo của giới phân tích

Từ đáy dự kiến giữa tháng 10, mô hình chu kỳ cho rằng vàng có thể tăng ít nhất 15%. Tính từ vùng 4.300 USD, mức tăng này đưa giá lên khoảng 4.945 USD, thậm chí vượt 5.000 USD.

Goldman Sachs hiện dự báo vàng ở mức 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, giảm 500 USD so với dự báo 5.400 USD trước đó. Việc điều chỉnh gắn với triển vọng chính sách Fed bớt nới lỏng và kỳ vọng nhu cầu ETF yếu hơn.

RBC Capital Markets hiện nghiêng về kịch bản cao 4.929 USD/ounce vào cuối năm 2026 và 5.296 USD/ounce trong năm 2027. Morgan Stanley cũng cho rằng vàng có khả năng vượt 5.000 USD trong năm 2027. J.P. Morgan thậm chí dự báo giá vàng bình quân khoảng 6.000 USD/ounce trong quý IV/2026 và hướng tới khoảng 6.300 USD vào cuối năm 2027.

Điểm đáng chú ý là nhiều tổ chức lớn đều đặt các kịch bản giá vàng trong hoặc trên vùng 4.900 USD trong giai đoạn cuối 2026-2027, dù mức dự báo và thời điểm đạt mục tiêu có sự khác biệt đáng kể.

Về mặt nền tảng, lợi suất thực giảm, chính sách tiền tệ nới lỏng và gia tăng bất ổn thường là những yếu tố hỗ trợ nhu cầu vàng. Tuy nhiên, các yếu tố này không tự thân xác nhận thời điểm tạo đáy hay mục tiêu giá của chu kỳ hiện tại.

Đó là lý do nhịp điều chỉnh hiện tại cần được nhìn trong bối cảnh lớn hơn. Một đợt giảm ngắn không nhất thiết phủ nhận xu hướng tăng nếu các điều kiện hỗ trợ dài hơn vẫn còn nguyên.

Ba rủi ro có thể phá hỏng kịch bản tăng

Kịch bản 5.000 USD vẫn phụ thuộc vào ba biến số. Thứ nhất là Fed. Một tín hiệu cứng rắn hơn dự kiến hoặc lợi suất thực tăng mạnh có thể gây áp lực lên vàng. HSBC đưa ra kịch bản giá vàng giảm xuống 3.800 USD nếu chính sách tiền tệ chuyển sang hướng thắt chặt hơn.

Thứ hai là địa chính trị. Nếu căng thẳng Trung Đông, đặc biệt các rủi ro liên quan Iran, hạ nhiệt đáng kể, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng có thể suy giảm. StoneX dự báo vàng có thể về gần 4.000 USD cuối năm 2026 trong kịch bản này.

Thứ ba là đồng USD. Một giai đoạn USD tăng bền vững thường tạo áp lực lên giá vàng, do vàng trở nên đắt hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác.

Nhìn tổng thể, kịch bản tăng vẫn có cơ sở từ cả phân tích chu kỳ và một số dự báo của các tổ chức lớn, nhưng mức độ tin cậy của kịch bản này phụ thuộc đáng kể vào diễn biến của Fed, lợi suất thực, USD và nhu cầu đầu tư vàng.

Mốc cần theo dõi là đáy giữa tháng 10. Nếu chu kỳ 72 ngày tạo đáy đúng thời điểm và tín hiệu đảo chiều tăng xuất hiện trên chu kỳ 10 ngày và 34 ngày, khả năng hình thành một nhịp tăng mới sẽ được củng cố.

Tuy nhiên, đây vẫn là kịch bản, không phải kết luận chắc chắn. Fed, lợi suất thực, đồng USD và địa chính trị sẽ là những biến số quan trọng quyết định vàng có thể tiến tới vùng 5.000 USD hay tiếp tục dao động trong vùng thấp hơn. Với nhà đầu tư, câu hỏi quan trọng nhất không phải “vàng có giảm nữa không?”, mà là “nhịp giảm này đang kết thúc chu kỳ nhỏ hay thực sự phá vỡ xu hướng lớn?”.

Ai đã tạo ra mức giá chung cho toàn thế giới?

Ai đứng sau một thỏi vàng được thị trường quốc tế chấp nhận?

Giá vàng hôm nay 19/9: Vàng trong nước giảm mạnh

Nh.Thạch

AFP