Chứng khoán cuối năm bất ngờ nổi sóng

Năng lượng Mới số 278

Thị trường chứng khoán đang hứng khởi

Điểm lại khoảng 2 tháng qua, thị trường chứng khoán đã giao dịch khá sôi động, trái ngược diễn biến ảm đạm suốt thời gian dài trước đó.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 25/11, VN Index đã vượt và duy trì trên 506 điểm, dù mức tăng không lớn so với tuần trước (0,85%) nhưng thông tin tích cực là có gần 200 mã chứng khoán tăng giá, với khối lượng giao dịch trong tuần đạt gần 600 triệu cổ phiếu, tổng giá trị đạt gần 8.000 tỉ đồng, tăng 37% về khối lượng và 48% về giá trị so với tuần trước.

Trong khi đa số các bluechips không biến động giá mạnh thì các cổ phiếu midcap và penny tiếp tục giao dịch cực kỳ thành công khi có nhiều mã tăng trần vài phiên liên tiếp. Đa phần các mã này đều có trị giá 1.000-7.000 đồng/cp như VNH của CTCP Thủy hải sản Việt Nhật (trần 25 phiên liên tiếp), DTA (trần 8 phiên liên tiếp), PXM (trần 8 phiên liên tiếp), ICF (6 phiên liên tiếp), DCT, TYA, SGT (6 phiên liên tiếp), những cổ phiếu này đều có mức tăng 20-50% trong tuần, PXM là mã tăng mạnh nhất trong tuần qua (mức tăng 50% từ 1.000 đồng lên 1.500 đồng).

Thị trường chứng khoán ngập sắc xanh nhưng nhà đầu tư vẫn không thể lạc quan

Đáng lưu ý là một số cổ phiếu đang trong diện cảnh báo như KMR (Công ty Cổ phần Mirae) do lợi nhuận 2012 âm cũng có mức tăng điểm ngoạn mục từ khoảng 2.700 đ/cp thẳng lên 9.400 đ/cp chỉ trong vòng 2 tháng (tăng gần 2,5 lần). Tương tự, cổ phiếu VNH cũng đang nằm trong diện cảnh báo do lợi nhuận 2012 âm đã tăng từ mức giá 1.800 đ/cp lên 7.000 đ/cp (tăng gần 3 lần)…

Ngạc nhiên là thông tin có thể coi là hỗ trợ cho sự tăng giá “điên cuồng” của các cổ phiếu dạng này lại thường không đến từ những hoạt động kinh doanh chính. Chẳng hạn, VNH bắt đầu tăng điểm khi có thông tin VNH báo lãi sau hơn 1 năm thua lỗ nhờ chuyển nhượng bất động sản trong khi ngành kinh doanh chính của công ty này là thủy hải sản. Còn KMR có lợi nhuận đột biến trong quý III từ hoàn nhập dự phòng nhờ đòi được một phần nợ từ công ty là Mirae Fiber Tech Co.ltd - một cổ đông lớn của chính KMR (khoản nợ này đã được trích lập dự phòng trước đó). Nhờ đó, lũy kế 9 tháng đầu năm, KMR lãi ròng hơn 14 tỉ đồng, tăng mạnh so với mức lỗ gần 30 tỉ đồng cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đã vượt kế hoạch lợi nhuận sau thuế được đại hội cổ đông giao phó cho cả năm 2013 là 12,35 tỉ đồng. Tương tự, trường hợp của Công ty CP Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ (TSC) lại thoát lỗ nhờ thanh lý tài sản cố định với khoản lãi ròng 6,9 tỉ đồng…

Ngoài ra, nhiều công ty đang lỗ khủng vẫn tăng giá mạnh. Như mã cổ phiếu FDG (Công ty Cổ phần Docimexco) lỗ hợp nhất 37 tỉ đồng quý III và hơn 95 tỉ đồng trong 9 tháng nhưng thị giá của FDG vẫn tăng 58% so với đầu tháng 11. Mã cổ phiếu CNT (Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh Vật tư) lỗ ròng hơn 11 tỉ đồng quý III và 46,5 tỉ đồng 9 tháng nhưng vẫn tăng mạnh trên 30% tính từ đầu tháng 11 đến nay…

Cẩn trọng với dòng tiền đầu cơ

Tính đầu cơ của dòng tiền đang vào thị trường thể hiện rõ qua diễn biến giao dịch, đặc biệt vào các phiên buổi chiều và khớp lệnh đóng cửa. Lực bán bất ngờ tăng mạnh trong phiên chiều, một số cổ phiếu dẫn dắt quay đầu giảm điểm sau nhiều phiên tăng nóng.

Chẳng hạn, ngay trong phiên giao dịch ngày 25/11, trong khi phiên buổi sáng nhiều cổ phiếu đang tràn ngập sắc xanh thì đến cuối giờ chiều, áp lực chốt lời khiến nhiều cổ phiếu giảm giá mạnh. Nhiều cổ phiếu bluechips như REE, HAG, GMD… cũng bất ngờ quay đầu giảm điểm khiến thị trường mất điểm nhanh chóng.

Những thông tin lỗ rồi lãi rồi lại lỗ đã là chuyện rất bình thường, liên tục xuất hiện tại nhiều công ty trên sàn chứng khoán nước ta. Chính sự “rối loạn” thông tin lãi - lỗ này khiến các nhà đầu tư tỏ ra hoang mang vì sự bất nhất trong cách hạch toán kết quả kinh doanh của các công ty. Việc bán tháo ở giá sàn hay ôm hàng ở giá đỉnh của các nhà đầu tư nhỏ lẻ rất dễ xảy ra khi đầu tư vào những cổ phiếu dạng này. Nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ chẳng biết kêu ai mỗi khi mua, bán bị thiệt hại do tình trạng loạn số liệu gây ra.

Những thông tin hỗ trợ cho các cổ phiếu midcap và penny do không đến từ hoạt động kinh doanh chính mang tính thường xuyên nên chỉ có tác động trong thời hạn ngắn. Hơn nữa, hoạt động chính của các công ty này cũng đang khó khăn, cổ phiếu đang nằm trong diện cảnh báo do lỗ lũy kế năm trước. Như trường hợp cổ phiếu KMR, bản thân cổ đông lớn của công ty cũng đang gặp khó khăn về tài chính, cũng là con nợ của chính công ty thì không thể kỳ vọng vào những chuyển biến tích cực trong hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong tương lai được. Hay trường hợp VNH hoạt động chính trong lĩnh vực thủy hải sản nhưng lại “ôm” khá nhiều bất động sản. Điều đó cho thấy hoạt động của các công ty này còn nhiều yếu tố bất ổn trong tương lai. Còn đối với các công ty đang lỗ nhưng thị giá vẫn tăng mạnh thì hoàn toàn có thể đảo chiều, rơi tự do bất cứ lúc nào.

Theo phân tích, thị trường tăng mạnh thời gian qua còn có thể bắt nguồn từ thông tin Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang có dự thảo trình Chính phủ theo hướng cho phép nhà đầu tư nước ngoài được sở hữu tối đa 60% cổ phiếu biểu quyết của một doanh nghiệp niêm yết, nhưng doanh nghiệp được tự quyết có muốn nới room hay không.

Như vậy, nếu cho nhà đầu tư nước ngoài được nới thêm thì sẽ có tác động tích cực nhất định lên thị trường, tuy nhiên, tác động này chỉ mang tính ngắn hạn do toàn thị trường hiện chỉ có hơn 20 cổ phiếu đã hết room ngoại.

Cho dù là nguyên nhân đến từ đâu, thị trường chứng khoán tăng điểm cũng xuất phát từ cung - cầu thực tế trên thị trường. Tuy nhiên, kịch bản tăng mạnh rồi giảm giá đột ngột đã từng xảy ra nhiều lần, đặc biệt với những mã cổ phiếu không được hỗ trợ thông tin tích cực trong dài hạn. Vì vậy, các nhà đầu tư cũng cần thận trọng, cân nhắc kỹ khi thực hiện giao dịch với các cổ phiếu này.

Thành Trung