Giá vàng hôm nay 28/3: Trong nước và thế giới đều bật tăng

Những trader huyền thoại

Điều đáng chú ý là động lực chi phối không còn thuần túy là “trú ẩn an toàn”, mà là mối quan hệ chằng chịt giữa chiến sự Trung Đông và rủi ro tại eo biển Hormuz, giá dầu, kỳ vọng lãi suất Mỹ, nhu cầu thanh khoản và các điểm nghẽn logistics. Reuters ghi nhận vàng có tuần giảm mạnh nhất kể từ năm 1983, trước khi bật tăng trở lại vào ngày 27/3; cùng lúc, thị trường đã gần như xóa sạch kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Nói cách khác, thị trường đang cho thấy một thực tế ngày càng rõ ràng: vàng và bạc không còn vận hành theo một công thức đơn giản, mà trở thành tài sản “đa lực kéo” (multi-driver asset - tài sản chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố).

Các thỏi vàng đạt chuẩn “Good Delivery” theo quy định của Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA). Việc chuyển đổi vàng dự trữ sang chuẩn quốc tế giúp tăng tính thanh khoản và khả năng giao dịch của tài sản vàng. (Nguồn: gerrardsbullion.com)

10 điểm nhấn thời sự kim loại quý quốc tế

Vàng trải qua tuần biến động dữ dội hiếm thấy

Ngày 23/3, Reuters cho biết, vàng đã có 9 phiên giảm liên tiếp, chạm đáy 4 tháng và ghi nhận tuần tệ nhất kể từ năm 1983. Nhưng tới ngày 27/3, giá giao ngay đã bật lại lên 4.491,78 USD/ounce, sau khi đầu tuần từng chạm 4.097,99 USD/ounce. Đây không chỉ là câu chuyện giá giảm rồi hồi, mà là dấu hiệu cho thấy thị trường đang bị kéo mạnh giữa hai lực trái chiều: nhu cầu phòng thủ và áp lực lãi suất cao hơn.

Chiến sự Trung Đông không tự động làm vàng tăng

Trong vài năm gần đây, giới đầu tư quen với logic “căng thẳng địa chính trị = vàng tăng”. Tuần này lại cho thấy điều ngược lại: khi chiến sự đẩy giá dầu tăng, thị trường lo ngại lạm phát quay trở lại, từ đó giảm kỳ vọng Fed hạ lãi suất. Chính kỳ vọng lãi suất cao hơn lại gây sức ép lên vàng. Reuters cho biết các nhà giao dịch đã “định giá lại hoàn toàn” triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm 2026 - một thay đổi mang tính quyết định đối với thị trường.

Bạc và nhóm kim loại bạch kim (PGM) cũng chịu sóng gió cùng lúc

Ngày 26/3, Reuters ghi nhận bạc giảm 5% xuống còn 67,71 USD/ounce, platinum giảm 4,2% xuống 1.839,67 USD/ounce, palladium giảm 5% xuống 1.352,82 USD/ounce. Đến ngày 27/3, cả bốn kim loại quý đều phục hồi. Điều này cho thấy trong các giai đoạn biến động mạnh, nhà đầu tư không nên nhìn bạc hay nhóm PGM (Platinum Group Metals - nhóm kim loại bạch kim gồm platinum, palladium, rhodium…) như những câu chuyện tách biệt; ngắn hạn, chúng chịu tác động chung của thanh khoản, đồng USD, năng lượng và kỳ vọng lãi suất.

Eo biển Hormuz tiếp tục là rủi ro logistics lớn nhất trong tuần

Ngày 27/3, Reuters dẫn Financial Times cho biết, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) sẵn sàng tham gia một lực lượng quốc tế nhằm bảo đảm lưu thông tại eo biển Hormuz. Đây là tuyến vận chuyển khoảng 20% dầu và khí hóa lỏng (LNG) toàn cầu. Với kim loại quý, ý nghĩa không nằm ở việc vàng bị gián đoạn trực tiếp, mà ở chỗ chi phí năng lượng, bảo hiểm hàng hải, vận tải hàng không và hoạt động của các trung tâm trung chuyển như Dubai đều có thể bị ảnh hưởng. Đây là rủi ro thuộc “hạ tầng thị trường”, có khả năng lan tỏa rộng.

Ấn Độ gia hạn hạn ngạch nhập vàng từ UAE vì “địa chính trị và logistics”

Ngày 24/3, Reuters cho biết Ấn Độ gia hạn đến ngày 30/6 hiệu lực các giấy phép nhập khẩu vàng theo hạn ngạch thuế quan từ UAE, thay vì hết hạn vào 31/3. Lý do được nêu rõ: “những diễn biến địa chính trị ảnh hưởng tới thương mại và logistics toàn cầu”. Với một thị trường tiêu thụ vàng vật chất lớn như Ấn Độ, đây là tín hiệu rất đáng chú ý về phía cầu.

Ngân hàng Trung ương Pháp hiện thực hóa một phần giá trị kho vàng

Reuters ngày 24/3 cho biết Ngân hàng Trung ương Pháp đã thay thế 129 tấn vàng “không chuẩn” bằng vàng đạt chuẩn giao dịch, tạo ra khoản lãi vốn khoảng 12,8 tỷ euro, trong khi tổng lượng vàng vẫn giữ nguyên khoảng 2.437 tấn. Đây là ví dụ điển hình cho thấy vàng dự trữ có thể được quản trị chủ động, không chỉ là tài sản “để đó”.

Thổ Nhĩ Kỳ chứng kiến mức sụt dự trữ vàng lớn nhất 7 năm

Ngày 26/3, Reuters cho biết dự trữ vàng của nước này giảm gần 50 tấn, xuống còn 772 tấn - mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2018. Ước tính khoảng 3 tỷ USD vàng đã được bán ra để ổn định thị trường tài chính. Đây là lời nhắc rằng vàng của ngân hàng trung ương không chỉ có chiều “mua vào”, mà còn có thể được sử dụng như một công cụ ổn định vĩ mô.

Giá vàng cao chưa đủ để kéo sản lượng vàng Nam Phi bật mạnh trở lại

Reuters ngày 24/3 cho biết sản lượng vàng Nam Phi hiện chỉ còn khoảng 90 tấn/năm, so với đỉnh 1.000 tấn năm 1970; chi tiêu thăm dò khoáng sản từ 900 triệu USD năm 2006 giảm còn 43 triệu USD năm 2025. Thông tin này rất quan trọng với tư duy trung hạn: giá cao không tự động sinh ra nguồn cung mới, nhất là trong một ngành khai khoáng đã già cỗi, sâu, đắt đỏ và thiếu đầu tư dài hạn như ngành vàng.

Nhật Bản tăng đầu tư để mở rộng một mỏ platinum - group metals lớn ở Nam Phi

Ngày 23/3, Reuters cho biết Itochu (một trong những tập đoàn thương mại lớn nhất của Nhật Bản) và JOGMEC (Tổng công ty Khí đốt, Dầu mỏ và Kim loại quốc gia Nhật Bản) tăng đầu tư vào dự án Platreef tại Nam Phi. Giai đoạn 2 của dự án có tổng vốn khoảng 1,2 tỷ USD, công suất xử lý quặng dự kiến tăng từ 0,8 triệu tấn lên 4,1 triệu tấn/năm. Với platinum, palladium và rhodium, đây là tin đáng lưu ý vì nó phản ánh nỗ lực bảo đảm nguồn cung chiến lược của các nền công nghiệp lớn, nhất là khi thị trường PGM vẫn nhạy cảm với các rủi ro.

Hạ tầng giá và thanh khoản của thị trường vàng bạc thỏi (bullion) vẫn âm thầm dịch chuyển

Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA) cho biết đến cuối tháng 2/2026, London nắm giữ 9.210 tấn vàng, tăng 0,56% so với tháng trước, trong khi bạc giảm 2,4% còn 27.065 tấn. Cùng lúc, dữ liệu giao dịch OTC 12 tuần kết thúc ngày 20/3 cho thấy giá trị giao dịch bình quân là 1.146,02 tỷ USD với vàng, 273,70 tỷ USD với bạc, 25,30 tỷ USD với platinum và 10,30 tỷ USD với palladium. Ngoài ra, LBMA ngày 18/3 xác nhận bộ phương pháp giá chuẩn platinum và palladium mới do IBA quản lý, dự kiến có hiệu lực từ 1/7/2026. Đây là nhóm tin “không ồn ào” nhưng rất quan trọng vì liên quan tới thanh khoản vật chất, minh bạch giao dịch và cơ chế hình thành giá.

Điểm lớn nhất của tuần qua là sự thay đổi trong cách thị trường vận hành. Vàng không còn phản ứng theo một logic đơn giản kiểu “có chiến sự là tăng giá”. Thay vào đó, nó phản ứng thông qua nhiều kênh cùng lúc: lãi suất, đồng USD, thanh khoản, năng lượng và logistics.

Những tin liên quan đến Hormuz, UAE hay Ấn Độ cho thấy cần theo dõi cả chuỗi vận hành của thị trường, không chỉ biểu đồ giá. Khi vận tải và thương mại bị ảnh hưởng, tác động sẽ lan sang chi phí, nguồn cung, premium khu vực và tâm lý thị trường vật chất.

Ở cấp độ sâu hơn, các diễn biến tại Pháp, Thổ Nhĩ Kỳ và LBMA cho thấy cấu trúc thị trường vàng toàn cầu đang thay đổi. Một bên là tối ưu hóa dự trữ, bên khác là sử dụng vàng để ổn định hệ thống tài chính, trong khi các trung tâm như London vẫn đóng vai trò lõi.

Chuyển động trong nước

Chênh lệch giá trong nước - thế giới vẫn rất cao

Theo VietnamPlus ngày 25/3, khi giá vàng thế giới ở khoảng 4.327 USD/ounce (tương đương khoảng 137,4 triệu đồng/lượng), giá vàng SJC trong nước cao hơn khoảng 30,5 triệu đồng/lượng. Chênh lệch mua - bán có lúc lên tới 3 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy thị trường trong nước không chỉ phản ứng với giá quốc tế, mà còn phản ứng với trạng thái nguồn cung và tâm lý.

Vàng nhẫn và vàng miếng biến động rất mạnh trong vài phiên

VnEconomy cho biết chỉ trong hai phiên 24-25/3, giá vàng miếng SJC tăng khoảng 9 triệu đồng/lượng mỗi chiều, còn vàng nhẫn “4 số 9” tăng từ 8,9 đến 11,3 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy lực cầu trong nước vẫn vào rất nhanh sau các nhịp điều chỉnh.

Nhìn cả tháng, vàng trong nước giảm chậm hơn thế giới

Đến ngày 28/3, VnEconomy thống kê vàng SJC giảm 9,48%, vàng nhẫn giảm 8,87-10,38%, trong khi giá thế giới giảm tới 16,54%. Điều này giúp thị trường trong nước “đỡ rơi”, nhưng đồng thời kéo giãn chênh lệch.

Các cơ quan quản lý đã đề cập tới việc phát triển thị trường phái sinh, trong đó có khả năng đưa bạc vào giao dịch chuẩn hóa.

Thị trường bạc bắt đầu được nhắc tới ở góc độ hạ tầng

Bộ Công Thương tổ chức hội nghị tham vấn về Luật Giao dịch hàng hóa phái sinh, trong đó đề cập đến nhu cầu công cụ phòng ngừa rủi ro giá. Cùng với đó là đề xuất nghiên cứu niêm yết bạc thỏi trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam. Nếu triển khai, đây có thể là bước thay đổi mang tính cấu trúc.

Một diễn biến thu hút sự chú ý của dư luận

Trong tuần, theo phản ánh từ một số cơ quan báo chí, lực lượng chức năng đã xuất hiện tại hệ thống cửa hàng của Bảo Tín Minh Châu, khiến một số điểm kinh doanh tạm thời đóng cửa.

Đến thời điểm hiện tại, các thông tin công khai chủ yếu dừng ở mức phản ánh diễn biến, chưa có kết luận chính thức. Tuy nhiên, diễn biến này cho thấy thị trường vàng trong nước không chỉ nhạy cảm với giá, mà còn rất nhạy cảm với yếu tố quản lý và tâm lý người mua.

Tuần qua không chỉ là một tuần biến động mạnh của giá vàng và bạc. Đó là tuần thị trường buộc nhà đầu tư phải nhìn kim loại quý như một hệ thống phức hợp, nơi chiến sự, dầu mỏ, lãi suất, thanh khoản và logistics cùng lúc định hình giá.

Vàng không mất đi vai trò trú ẩn. Nhưng con đường để thể hiện vai trò đó ngày càng vòng vèo hơn, phức tạp hơn và khó dự đoán hơn.

Tuần tới, những yếu tố cần theo dõi không chỉ là giá, mà là diễn biến tại Hormuz, xu hướng giá dầu, chính sách lãi suất của Mỹ và dòng chảy vật chất tại châu Á. Đó mới là những “lực kéo” thực sự của thị trường kim loại quý hiện nay.

Thế Vinh