Vàng tiếp tục khẳng định vai trò trú ẩn, trong khi bạc nổi lên như tài sản dẫn dắt với mức tăng vượt trội. Đồng thời, các tín hiệu dịch chuyển dòng vốn và thay đổi cấu trúc cung - cầu cũng bắt đầu rõ nét hơn.

Eo biển Hormuz - tuyến vận tải khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu, tâm điểm căng thẳng Mỹ - Iran trong tuần qua.

QUỐC TẾ

Địa chính trị: “Cú sốc Hormuz” và vai trò trú ẩn của vàng

Căng thẳng giữa Mỹ và Iran quanh eo biển Hormuz trở thành yếu tố chi phối lớn nhất thị trường trong tuần. Theo các báo cáo từ MarketWatch, Reuters, Yahoo Finance và Kitco News, việc đàm phán ngừng bắn đổ vỡ cùng với nguy cơ phong tỏa tuyến vận tải dầu mỏ quan trọng này đã đẩy giá vàng và bạc tăng mạnh đầu tuần.

Eo biển Hormuz vốn là tuyến đường vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu, nên bất kỳ gián đoạn nào cũng ngay lập tức tạo ra cú sốc kép: giá năng lượng tăng và kỳ vọng lạm phát leo thang. Điều này khiến vàng - tài sản trú ẩn truyền thống - trở thành lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư.

Đáng chú ý, theo The Northern Miner, ngay khi Iran phát tín hiệu mở lại eo biển Hormuz cho giao thương vào ngày 17/4, thị trường lập tức phản ứng, giá vàng vọt lên mức cao nhất trong một tháng (khoảng 4.887 USD/ounce).

Việc mở cửa lại eo biển làm giảm lo ngại về chiến tranh kéo dài nhưng lại làm dấy lên nỗi lo về lạm phát toàn cầu do giá năng lượng biến động, tạo môi trường thuận lợi cho tài sản trú ẩn như vàng. Giá vàng và bạc vẫn duy trì ở mức cao, nhưng biến động chuyển sang trạng thái điều chỉnh khi kỳ vọng chiến tranh kéo dài giảm bớt.

Diễn biến này cho thấy vàng hiện không chỉ phản ứng với rủi ro chiến tranh, mà còn đóng vai trò như “công cụ định giá lại rủi ro vĩ mô”. Ngay cả khi căng thẳng hạ nhiệt, mức giá vẫn neo cao - phản ánh niềm tin rằng bất ổn chưa thực sự kết thúc.

Bạc bứt phá mạnh, vượt mốc 80 USD/ounce

Trong khi vàng tăng ổn định, bạc lại ghi nhận một tuần bùng nổ. Theo Bloomberg, Investing News và các bảng giá hàng hóa quốc tế, giá bạc giao ngay đã vượt mốc 80 USD/ounce và có thời điểm đạt 82-83 USD, mức cao nhất trong nhiều tuần.

Đây là một trong những phiên tăng mạnh nhất theo ngày (khoảng 5%), cho thấy lực mua rất quyết liệt từ cả nhà đầu tư tài chính lẫn thị trường vật chất.

Điểm đáng chú ý là bạc không chỉ “đi theo vàng” như thường lệ, mà đang có dấu hiệu trở thành tài sản dẫn dắt. Điều này thường xảy ra ở giai đoạn thị trường bước vào chu kỳ tăng mạnh hơn, khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn so với vàng.

Thâm hụt nguồn cung bạc toàn cầu kéo dài sang năm thứ 6

Một trong những yếu tố nền tảng hỗ trợ giá bạc là tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài. Báo cáo từ The Silver Institute, StoneX và Metal Focus (được trích dẫn bởi Mining.com) cho thấy thị trường bạc toàn cầu tiếp tục ghi nhận năm thâm hụt thứ 6 liên tiếp.

Cụ thể: Sản lượng khai thác toàn cầu chỉ tăng khoảng 1%, lên khoảng 820 triệu ounce.

Trong khi đó, nhu cầu đầu tư thỏi và xu tăng 14%. Riêng Ấn Độ ghi nhận mức tăng tới 33%.

Nguồn cung bổ sung chủ yếu đến từ Mexico và Morocco, nhưng không đủ bù đắp mức tăng nhu cầu.

Đây là yếu tố mang tính cấu trúc, không phải ngắn hạn. Khi thị trường vừa có cú sốc địa chính trị vừa có thiếu hụt vật lý, giá bạc có xu hướng phản ứng mạnh hơn vàng và điều này đang diễn ra rất rõ trong tuần vừa qua.

Nhu cầu vàng vật chất tại Ấn Độ tăng mạnh trước lễ Akshaya Tritiya

Theo Times of India, người tiêu dùng tại Ấn Độ - thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới - đã đẩy mạnh mua vào trước lễ Akshaya Tritiya (19/4) và mùa cưới.

Đáng chú ý, người mua tận dụng các nhịp điều chỉnh giảm trong tuần để đặt hàng trước, cho thấy tâm lý “mua khi giảm” vẫn rất mạnh.

Điều này tạo ra một “lớp đệm” cho giá vàng. Ngay cả khi dòng tiền tài chính biến động, nhu cầu vàng vật chất từ Ấn Độ giúp hạn chế các nhịp giảm sâu.

Dòng vốn bắt đầu dịch chuyển - tín hiệu “risk-on” xuất hiện

Bên cạnh xu hướng trú ẩn, tuần qua cũng ghi nhận dấu hiệu dịch chuyển dòng vốn. Theo Investing News và các báo cáo thị trường ngày 15/4, một bộ phận nhà đầu tư đã chốt lời vàng và bạc sau nhịp tăng mạnh, chuyển sang các kim loại công nghiệp như đồng và lithium.

Đặc biệt, lithium ghi nhận mức tăng hơn 132% so với cùng kỳ, phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi sản xuất và nhu cầu năng lượng mới.

Đây là tín hiệu sớm của tâm lý “risk-on”, nhưng chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng trú ẩn. Thị trường hiện đang ở trạng thái “hai chiều”: vừa phòng thủ, vừa tìm kiếm cơ hội tăng trưởng.

Nhóm kim loại bạch kim nổi lên như lựa chọn thay thế

Không chỉ vàng và bạc, nhóm kim loại bạch kim (PGM) cũng thu hút sự chú ý. Theo Bloomberg và Seeking Alpha, bạch kim duy trì trên 2.100 USD/ounce, trong khi palladium dao động quanh 1.590 USD.

Nguồn cung nhóm này chịu áp lực lớn từ Nam Phi - quốc gia chiếm hơn 70% sản lượng toàn cầu. Đồng thời, nhu cầu từ ngành ô tô (đặc biệt là bộ lọc khí thải) vẫn ổn định.

PGM đang được định vị như “phiên bản chi phí thấp của vàng”, nhưng lại có nền tảng công nghiệp vững chắc. Điều này khiến dòng vốn ETF và đầu tư vật chất bắt đầu dịch chuyển sang nhóm này.

Dự báo dài hạn: vàng có thể hướng tới 6.300 USD/ounce

Triển vọng dài hạn của vàng tiếp tục được củng cố bởi các tổ chức tài chính lớn. Theo Yahoo Finance, JPMorgan dự báo giá vàng có thể chạm mốc 6.300 USD/ounce nếu các yếu tố như bất ổn địa chính trị, khủng hoảng năng lượng và thiếu hụt nguồn cung bạc tiếp tục kéo dài.

Goldman Sachs cũng duy trì quan điểm tích cực, cho rằng vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu đang được tái định hình.

Dù mức dự báo này có thể gây tranh cãi, nhưng nó phản ánh một xu hướng quan trọng: vàng đang dần quay trở lại vị trí “tài sản nền tảng”, không chỉ là công cụ phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.

Tổng thể, tuần từ 12/4 đến 19/4 phản ánh một thị trường kim loại quý đang ở trạng thái “nhạy cảm cao”.

• Địa chính trị vẫn là động lực chính.
• Bạc nổi lên mạnh hơn vàng nhờ yếu tố cung - cầu.
• Dòng vốn bắt đầu phân hóa giữa trú ẩn và tăng trưởng.
• Vai trò dài hạn của vàng tiếp tục được củng cố.

Trong ngắn hạn, giá kim loại quý có thể tiếp tục biến động theo các diễn biến tại Trung Đông. Tuy nhiên, về trung và dài hạn, các yếu tố nền tảng như thiếu hụt nguồn cung, nhu cầu công nghiệp và sự tái định vị của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục là những trụ cột chính nâng đỡ thị trường.

Thâm hụt nguồn cung bạc toàn cầu đã kéo dài sang năm thứ 6.

TRONG NƯỚC

1. 11 doanh nghiệp nộp hồ sơ xin sản xuất vàng miếng

Theo thông tin từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, hiện đã có 11 doanh nghiệp và tổ chức tín dụng nộp hồ sơ đề nghị được cấp phép sản xuất vàng miếng.

Đây là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh thị trường vàng miếng lâu nay gần như do một thương hiệu chi phối (SJC) và chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới duy trì ở mức cao.

Đây có thể là thay đổi mang tính cấu trúc lớn nhất của thị trường vàng Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây.

2. Giá vàng trong nước biến động mạnh

Báo chí trong nước tuần qua liên tục cập nhật việc giá vàng miếng SJC tăng - giảm mạnh theo diễn biến quốc tế, nhưng vẫn duy trì mức cao hơn thế giới hàng chục triệu đồng/lượng.

Diễn biến này phản ánh thị trường trong nước vẫn bị “tách lớp” so với quốc tế; yếu tố cung - cầu nội địa và chính sách đóng vai trò lớn hơn giá thế giới.

3. Giá vàng trong nước vẫn trong xu hướng giảm

Ngày 18/4/2026, VnBusiness đưa tin về xu hướng giảm của vàng trong nước khi cơ quan quản lý tiếp tục theo dõi sát sao, đồng thời phản ánh rủi ro cho nhà đầu tư khi biên độ mua - bán vẫn bị đẩy lên rất cao.

Trong bài: "Giá vàng trong nước vẫn trong xu hướng giảm", VnBusiness nhận định: "Thị trường vàng trong nước đang có xu hướng “hạ nhiệt” rõ rệt. Một điểm đáng lưu ý là việc các doanh nghiệp vẫn duy trì khoảng cách mua - bán ở mức rất cao, dao động từ 3 triệu đến 3,5 triệu đồng/lượng. Trong ngôn ngữ tài chính, đây chính là "hàng rào rủi ro" mà các đơn vị kinh doanh dựng lên để bảo vệ chính mình trước những biến động khó lường của giá vàng thế giới".

Xu hướng giảm giá không đồng nghĩa với cơ hội đầu tư an toàn. Ngược lại, khi biên độ spread bị kéo giãn, thị trường trở nên bất lợi hơn cho nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là những người giao dịch ngắn hạn.

4. Bắt buộc thanh toán chuyển khoản cho giao dịch trên 20 triệu đồng

Các chuyên gia trên Luật Sư Việt Nam (lsvn.vn) ngày 13/4 cũng nhắc lại các lưu ý pháp lý quan trọng như bắt buộc thanh toán chuyển khoản cho giao dịch trên 20 triệu đồng để tránh bị xử phạt nặng theo Nghị định 340. Trong bài viết: "Một số quy định của pháp luật khi mua bán vàng mà người dân cần lưu ý", bài báo nhấn mạnh: "Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh như hiện nay, hoạt động mua bán vàng của các cá nhân mang tính đầu cơ ngắn hạn nhiều hơn là tích trữ dài hạn. Sự nhạy bén với tin tức kinh tế và khả năng chịu đựng rủi ro đang là yếu tố quyết định thắng bại của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường".

Việc nhắc lại Quy định này trong bối cảnh thị trường “nóng” cho thấy cơ quan chức năng đang gián tiếp cảnh báo rủi ro đầu cơ. Đồng thời, yêu cầu thanh toán qua ngân hàng cũng góp phần tăng tính minh bạch và kiểm soát dòng tiền trên thị trường vàng.

Tổng thể, tuần từ 12/4 đến 19/4 cho thấy thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn nhạy cảm cao, nơi các yếu tố địa chính trị, cung - cầu và dòng vốn cùng lúc tác động, tạo ra những biến động khó lường trong ngắn hạn nhưng lại củng cố xu hướng dài hạn.

Thế Vinh