Chỉ một câu nói ngắn, nhưng theo đánh giá của nhiều nhà quan sát, nó phản ánh cách tiếp cận mới trong truyền thông chính sách của Fed. Sau hơn một thập niên thường xuyên sử dụng Chỉ dẫn tương lai (Forward Guidance) để định hướng kỳ vọng của thị trường, Fed dưới thời ông Warsh được cho là muốn giảm dần việc "mớm thông tin" về lộ trình lãi suất, để thị trường tự hình thành kỳ vọng từ các dữ liệu kinh tế thay vì từ những tín hiệu của ngân hàng trung ương.

Trong cách ví von của ông Warsh, "trọng tài" là Fed, còn "quả bóng" là những gì đang thực sự vận động trong nền kinh tế: lạm phát, việc làm, tăng trưởng, giá năng lượng, dòng vốn và những biến động địa chính trị. Khi ngân hàng trung ương không còn muốn dẫn dắt thị trường bằng những chỉ báo quá rõ ràng về bước đi tiếp theo, mỗi dữ liệu mới đều có thể làm thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư, qua đó tác động đến lợi suất trái phiếu, đồng USD và giá của các kim loại quý.

Nhìn lại tuần từ ngày 27/7 đến 2/8, có lẽ điều quan trọng không chỉ là đoán xem "trọng tài" sẽ thổi còi theo hướng nào, mà còn là quan sát xem "quả bóng" đang lăn về đâu. Bởi chính những dữ liệu tưởng như rời rạc - từ quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, diễn biến giá vàng và bạc, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF cho tới kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp khai khoáng - khi ghép lại mới tạo nên bức tranh toàn cảnh của thị trường kim loại quý trong tuần qua.

QUỐC TẾ

Minh họa (AI): Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh sử dụng hình ảnh "quả bóng" và "trọng tài" để mô tả cách tiếp cận mới trong truyền thông chính sách tiền tệ. Nếu trước đây thị trường thường tập trung giải mã các tín hiệu Chỉ dẫn tương lai (Forward Guidance) của Fed nhằm dự đoán lộ trình lãi suất, thì thông điệp mới nhấn mạnh việc nhà đầu tư cần quan sát nhiều hơn các dữ liệu kinh tế thực tế như lạm phát, việc làm, tăng trưởng và dòng vốn để đưa ra quyết định.

1. Fed giữ nguyên lãi suất, vàng bật trở lại trên 4.100 USD/ounce

Ngày 29/7 tại Washington, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày và quyết định giữ nguyên vùng lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75%. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống; ba thành viên bất đồng muốn nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Tuyên bố của FOMC cho rằng kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng, thị trường lao động tương đối vững, nhưng lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2%. Fed vì thế chưa lựa chọn tăng lãi suất ngay, đồng thời cũng không phát tín hiệu chắc chắn về hướng đi tại cuộc họp tiếp theo.

Sau quyết định của Fed, vàng giao ngay đảo chiều từ mức giảm trước đó và tăng khoảng 2%, vượt trở lại vùng 4.100 USD/ounce. Đồng USD suy yếu so với euro, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ biến động trái chiều: lợi suất ngắn hạn giảm nhưng lợi suất dài hạn tăng.

Sự bất đồng 9/3 là một chi tiết đáng chú ý. Tuy nhiên, nó không đồng nghĩa Fed đã nghiêng về nới lỏng. Ngược lại, cả ba lá phiếu bất đồng đều muốn tăng lãi suất, cho thấy sức ép lạm phát vẫn hiện diện rõ trong nội bộ ngân hàng trung ương.

Vàng tăng sau cuộc họp không hẳn vì Fed phát đi một thông điệp “ôn hòa”. Một phần phản ứng đến từ việc thị trường đã chuẩn bị cho khả năng cứng rắn hơn, nhưng cuối cùng Fed vẫn đứng yên; đồng USD và lợi suất ngắn hạn vì thế giảm ngay sau quyết định. Cùng lúc đó, sự thiếu vắng định hướng rõ ràng khiến giới đầu tư phải tự định giá lại rủi ro lạm phát, tăng trưởng và địa chính trị.

Phát biểu “chơi theo quả bóng, đừng nhìn trọng tài” của ông Kevin Warsh thể hiện khá rõ triết lý truyền thông mới. Chủ tịch Fed tỏ ý hài lòng khi thị trường tự phản ứng với dữ liệu kinh tế thay vì chỉ chạy theo biểu đồ dự báo lãi suất hoặc từng câu từng chữ của quan chức ngân hàng trung ương.

Với vàng, điều đó có nghĩa các dữ liệu về lạm phát, việc làm, giá dầu và lợi suất thực có thể ngày càng gây ra những chuyển động mạnh hơn. Khi “trọng tài” nói ít đi, thị trường không trở nên ít phụ thuộc vào Fed; trái lại, nhà đầu tư phải tự phán đoán Fed sẽ phản ứng ra sao trước mỗi đường đi mới của “quả bóng”.

Theo Reuters ngày 31/7/2026, sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản, giá bạc giao ngay tăng khoảng 3,3%, lên gần 59 USD/ounce, vượt xa mức tăng của vàng trong cùng phiên giao dịch. Đà phục hồi diễn ra trong bối cảnh đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt và tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường cải thiện.

Không giống vàng, bạc vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp được sử dụng rộng rãi trong điện tử, năng lượng mặt trời, xe điện và nhiều lĩnh vực công nghệ cao. Vì vậy, giá bạc thường phản ứng mạnh hơn trước những thay đổi trong kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ.

Trong tuần qua, khi áp lực từ đồng USD giảm bớt sau cuộc họp của Fed, bạc nhanh chóng lấy lại đà tăng và vượt trội so với vàng. Điều này cho thấy dòng tiền không chỉ tìm đến tài sản trú ẩn mà còn bắt đầu phản ánh kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp trong thời gian tới.

3. Giao dịch vàng 24/7 khởi đầu sôi động trên CME Group

Theo CME Group, ngày 28/7/2026, gần 15.000 hợp đồng tương lai vàng quy mô 1 ounce đã được giao dịch trong cuối tuần đầu tiên kể từ khi sở giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới triển khai cơ chế giao dịch gần như liên tục 24 giờ mỗi ngày, 7 ngày mỗi tuần đối với sản phẩm này. Chương trình được thiết kế nhằm mở rộng khả năng tiếp cận của các nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu, đặc biệt ngoài khung giờ giao dịch truyền thống.

Khác với hợp đồng vàng tiêu chuẩn có quy mô 100 ounce, hợp đồng 1 ounce giúp giảm đáng kể giá trị mỗi lệnh giao dịch, tạo điều kiện để nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thị trường với chi phí thấp hơn. Việc duy trì giao dịch xuyên cuối tuần cũng phản ánh nhu cầu ngày càng lớn trong việc quản trị rủi ro trước những biến động địa chính trị hoặc các sự kiện bất ngờ xảy ra khi các thị trường truyền thống đóng cửa.

Con số gần 15.000 hợp đồng ngay trong tuần đầu tiên chưa phải quá lớn nếu so với tổng khối lượng giao dịch hằng ngày của CME. Tuy nhiên, nó cho thấy một xu hướng đáng chú ý: thị trường vàng đang dần tiến tới mô hình giao dịch gần như liên tục, tương tự nhiều tài sản tài chính khác. Điều này có thể làm thay đổi cấu trúc thanh khoản và cách phản ứng của giá vàng trước các sự kiện xảy ra ngoài giờ giao dịch trong những năm tới.

Về dài hạn, việc hạ thấp "ngưỡng cửa" tham gia thị trường cũng có thể giúp vàng tiếp cận thêm một lớp nhà đầu tư mới, đặc biệt là những người trước đây chủ yếu giao dịch cổ phiếu, tiền số hoặc các sản phẩm tài chính trực tuyến.

Minh họa (AI): Hiện tượng Luân chuyển tài sản (Asset Rotation) được hình tượng hóa như một chiếc lò xo bị nén. Theo Fred Hickey, nhà sáng lập bản tin đầu tư The High-Tech Strategist, dòng vốn từng đổ mạnh vào nhóm cổ phiếu AI có thể quay trở lại vàng, bạc và các tài sản liên quan nếu kỳ vọng tăng trưởng suy yếu hoặc định giá trở nên kém hấp dẫn hơn.

4. Trung Quốc kéo dài chuỗi mua vàng của ngân hàng trung ương lên tháng thứ 20

Theo số liệu do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) công bố và được Reuters, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cập nhật, Trung Quốc tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ ngoại hối trong tháng 6/2026, đánh dấu tháng mua ròng thứ 20 liên tiếp. Sau đợt mua này, lượng vàng do PBoC nắm giữ đã tăng lên khoảng 2.346 tấn, tiếp tục củng cố vị thế là một trong những ngân hàng trung ương mua vàng tích cực nhất thế giới.

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đã trở thành một trong những động lực quan trọng nhất hỗ trợ thị trường trong vài năm gần đây. Khác với các quỹ đầu tư hay nhà đầu tư cá nhân có thể mua - bán theo biến động giá ngắn hạn, các ngân hàng trung ương thường tích lũy vàng với tầm nhìn nhiều năm, nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Đối với Trung Quốc, việc duy trì chuỗi mua ròng kéo dài gần hai năm diễn ra trong bối cảnh thế giới tiếp tục đối mặt với nhiều bất ổn về địa chính trị, thương mại và tiền tệ. Điều này cho thấy nhu cầu vàng không chỉ đến từ thị trường trang sức hay đầu tư tư nhân, mà còn được hỗ trợ bởi khu vực công với quy mô rất lớn.

Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng lượng vàng mua thêm hàng tháng của PBoC chỉ là một phần trong bức tranh chung. Giá vàng quốc tế vẫn chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố khác như chính sách tiền tệ của Fed, biến động của đồng USD, dòng vốn ETF và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Vì vậy, việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng tạo ra một lực đỡ quan trọng cho thị trường, nhưng không đồng nghĩa giá vàng sẽ chỉ đi theo một chiều.

5. Quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới mua gần 90 tấn bạc chỉ trong một phiên

Theo dữ liệu của iShares Silver Trust (SLV) và BlackRock cập nhật trong tuần qua, quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới đã mua thêm gần 90 tấn bạc chỉ trong một phiên giao dịch, đồng thời kéo dài chuỗi mua ròng lên bốn phiên liên tiếp. Sau đợt bổ sung này, tổng lượng bạc do quỹ nắm giữ tăng lên khoảng 15.140 tấn.

Khác với hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương nhằm phục vụ dự trữ quốc gia, các quỹ ETF phản ánh khá trực tiếp tâm lý của giới đầu tư trên thị trường tài chính. Khi nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ, đơn vị quản lý sẽ phải bổ sung lượng bạc vật chất tương ứng để bảo đảm tài sản cơ sở. Vì vậy, biến động lượng bạc nắm giữ của SLV thường được xem là một chỉ báo quan trọng về dòng vốn đầu tư vào kim loại quý.

Điều đáng chú ý là đợt mua này diễn ra trong bối cảnh giá bạc vẫn chưa quay trở lại vùng đỉnh thiết lập trước đây. Điều này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư tổ chức vẫn lựa chọn gia tăng tỷ trọng bạc ngay trong giai đoạn thị trường điều chỉnh, thay vì chỉ mua đuổi khi giá tăng mạnh.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận một cách trung chính rằng dòng vốn ETF có thể thay đổi khá nhanh theo diễn biến của lãi suất, đồng USD và khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính. Bốn phiên mua ròng liên tiếp là một tín hiệu tích cực, nhưng chưa đủ để khẳng định đã hình thành một xu hướng tăng bền vững của giá bạc.

Điều đáng quan tâm hơn có lẽ nằm ở chỗ khác. Nếu hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương phản ánh quyết định mang tính chiến lược của các quốc gia, thì dòng tiền chảy vào SLV lại phản ánh kỳ vọng của thị trường. Khi cả hai nhóm người mua đều tiếp tục tích lũy kim loại quý, dù với những mục tiêu khác nhau, thị trường sẽ có thêm một lớp lực cầu đáng để theo dõi trong những tháng tới.

6. Newmont lập kỷ lục dòng tiền tự do trong quý II

Theo báo cáo tài chính quý II/2026 công bố ngày 23/7 của Newmont và Reuters, tập đoàn khai thác vàng lớn nhất thế giới ghi nhận dòng tiền tự do (free cash flow) đạt mức kỷ lục 2,2 tỷ USD, tạo ra 2,9 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và hoàn trả 1,9 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức cùng chương trình mua lại cổ phiếu. Công ty đồng thời giữ nguyên kế hoạch sản xuất cả năm 2026.

Kết quả trên phản ánh hiệu quả của quá trình tái cơ cấu kéo dài nhiều năm trong ngành khai khoáng. Sau chu kỳ giá vàng suy giảm trước đây, nhiều tập đoàn lớn đã tập trung vào các mỏ có chất lượng cao, cắt giảm chi phí và ưu tiên tạo dòng tiền thay vì chỉ mở rộng sản lượng.

Reuters cũng nhận định, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II năm nay diễn ra trong bối cảnh thuận lợi khi giá vàng bình quân quý II cao hơn khoảng 37% so với cùng kỳ năm trước. Điều này được kỳ vọng sẽ giúp nhiều doanh nghiệp khai thác vàng lớn cải thiện lợi nhuận và dòng tiền, dù vẫn phải đối mặt với áp lực chi phí năng lượng tăng do những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Từ góc nhìn của nhà đầu tư, diễn biến này cho thấy giá vàng cao chỉ là một phần của câu chuyện. Khả năng kiểm soát chi phí, chất lượng tài sản và kỷ luật tài chính mới là những yếu tố quyết định việc một doanh nghiệp có thể chuyển giá hàng hóa thuận lợi thành lợi nhuận và dòng tiền thực hay không.

Tuy vậy, kết quả kỷ lục trên mới được xác nhận tại Newmont. Reuters đánh giá triển vọng chung của ngành đang tích cực, nhưng điều đó không đồng nghĩa mọi doanh nghiệp khai thác vàng đều sẽ đạt mức tăng trưởng tương tự. Mỗi công ty vẫn chịu tác động khác nhau bởi chất lượng mỏ, chi phí khai thác, giá năng lượng và chiến lược quản trị riêng.

7. Vàng hướng tới tháng tăng đầu tiên sau chuỗi bốn tháng giảm

Theo Reuters ngày 31/7/2026, giá vàng đang hướng tới khép lại tháng 7 với mức tăng khoảng 1,1%, đánh dấu tháng tăng đầu tiên kể từ tháng 2/2026 và chấm dứt chuỗi bốn tháng giảm liên tiếp. Động lực chính đến từ kỳ vọng Fed sẽ không tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ quá mức sau khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt.

Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đã có sự thay đổi so với đầu mùa hè. Nếu như trong nhiều tháng trước, đồng USD mạnh và kỳ vọng lãi suất cao khiến vàng liên tục chịu áp lực, thì đến cuối tháng 7, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại triển vọng của chính sách tiền tệ Mỹ khi các dữ liệu lạm phát có xu hướng tích cực hơn.

Tuy nhiên, mức tăng khoảng 1% trong cả tháng chưa đủ để khẳng định vàng đã bước vào một xu hướng tăng mới. Reuters nhận định thị trường vẫn đứng trước nhiều biến số, từ dữ liệu việc làm của Mỹ, diễn biến lạm phát cho tới căng thẳng địa chính trị. Vì vậy, việc chấm dứt chuỗi giảm kéo dài bốn tháng nên được xem là một tín hiệu cải thiện về tâm lý, hơn là sự xác nhận chắc chắn về một chu kỳ tăng giá mới.

Đối với nhà đầu tư kim loại quý, diễn biến này cũng là lời nhắc rằng thị trường thường không đảo chiều chỉ sau một phiên hay một tuần giao dịch. Sự thay đổi của xu hướng, nếu có, thường cần thêm thời gian và nhiều dữ liệu để kiểm chứng.

8. Phố Wall chia rẽ về triển vọng giá vàng trong tuần mới

Theo khảo sát Gold Survey của Kitco News công bố ngày 1/8/2026, giới phân tích Phố Wall tiếp tục đưa ra những đánh giá trái chiều về xu hướng giá vàng trong tuần giao dịch đầu tháng 8. Trong số các chuyên gia tham gia khảo sát, 38% dự báo giá vàng sẽ tăng, 31% cho rằng sẽ giảm và 31% nhận định thị trường sẽ đi ngang. Trong khi đó, cuộc khảo sát trực tuyến với nhà đầu tư cá nhân cũng cho thấy quan điểm phân hóa, dù nhóm kỳ vọng giá tăng vẫn chiếm tỷ lệ nhỉnh hơn.

Sự phân hóa này phản ánh bức tranh nhiều biến số mà thị trường đang phải đối mặt. Một mặt, lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt và Fed giữ nguyên lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho vàng. Mặt khác, đồng USD, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và các số liệu kinh tế sắp công bố vẫn có thể làm thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư chỉ trong thời gian ngắn.

Điều đáng chú ý là sau nhiều tuần thị trường gần như đồng thuận về xu hướng giảm của vàng, khoảng cách giữa các nhóm dự báo hiện đã thu hẹp đáng kể. Điều này cho thấy giới phân tích chưa nhìn thấy một xu hướng đủ mạnh để tạo nên sự đồng thuận, mà đang chờ thêm những dữ liệu mới, đặc biệt là báo cáo việc làm và các chỉ số lạm phát của Mỹ trong tháng 8.

Đối với nhà đầu tư, sự thiếu đồng thuận này cũng là một thông điệp đáng suy ngẫm. Thị trường không phải lúc nào cũng có một đáp án rõ ràng. Trong những giai đoạn như vậy, quản trị rủi ro và kiên nhẫn quan sát thường quan trọng không kém việc dự báo đúng xu hướng giá.

Thị trường đang quay trở lại với dữ liệu nhiều hơn là kỳ vọng. Sau nhiều năm quen với chính sách Chỉ dẫn tương lai của Fed, giờ đây hình ảnh “trọng tài” - “quả bóng” của Chủ tịch Kevin Warsh không chỉ là một hình ảnh ví von. Đó còn là lời nhắc rằng khi ngân hàng trung ương giảm dần việc phát tín hiệu trước, mỗi số liệu về lạm phát, việc làm, tăng trưởng hay tiêu dùng đều có thể trở thành yếu tố dẫn dắt thị trường.

Đối với kim loại quý, đây có thể là một giai đoạn đòi hỏi nhà đầu tư quan sát nhiều hơn, phản ứng chậm hơn và dựa nhiều hơn vào dữ liệu thực tế. Giá vàng hay bạc có thể tăng hoặc giảm trong từng phiên giao dịch, nhưng những chuyển động lớn của thị trường thường bắt đầu từ các yếu tố nền tảng của nền kinh tế. Và điều cần nhớ là, về lâu dài, chính những dữ liệu của nền kinh tế mới là yếu tố quyết định quỹ đạo của thị trường.

TRONG NƯỚC

Nhóm đá quý, kim loại quý và sản phẩm (HS 71) ghi nhận mức tăng trưởng nhập khẩu nổi bật nhất trong các nhóm hàng tính đến ngày 15/7/2026, với kim ngạch đạt khoảng 1,8 tỷ USD, gấp 3,7 lần so với cùng kỳ năm trước. Theo Cục Hải quan (Báo Tiền Phong dẫn lại), đây là nhóm hàng có quy mô không lớn nhưng thường biến động mạnh theo từng thời điểm, do chịu ảnh hưởng của nhu cầu nguyên liệu và diễn biến thị trường.

1. PNJ ghi nhận khoản lỗ kỷ lục do trích lập dự phòng mua lại vàng và kim cương

Theo báo cáo tài chính quý II/2026 của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) và VnExpress ngày 30/7/2026, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ quý lớn nhất kể từ khi niêm yết. Nguyên nhân chủ yếu không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, mà do phải trích lập dự phòng liên quan đến chương trình mua lại vàng, trang sức và kim cương trong giai đoạn thị trường biến động mạnh.

Theo lý giải của doanh nghiệp, trong thời gian ngắn vừa qua, PNJ đã chi hàng nghìn tỷ đồng để thu mua lại sản phẩm từ khách hàng nhằm thực hiện các cam kết đã công bố trước đó. Việc phải đánh giá lại giá trị hàng tồn kho và trích lập dự phòng theo quy định kế toán đã tác động mạnh đến kết quả kinh doanh của quý II.

Đây là một diễn biến hiếm gặp trong lịch sử ngành kim hoàn Việt Nam. Khoản lỗ lần này phản ánh tác động của một sự kiện thị trường đặc biệt, thay vì sự suy giảm trong hoạt động sản xuất, bán lẻ hay năng lực quản trị của doanh nghiệp.

Từ góc độ thị trường, sự kiện cũng cho thấy một đặc điểm quan trọng của ngành vàng bạc, đá quý: trong những giai đoạn biến động mạnh, quản trị thanh khoản, hàng tồn kho và các cam kết mua lại có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh, ngay cả với những doanh nghiệp dẫn đầu thị trường.

2. Giá vàng nhẫn giảm mạnh, chênh lệch mua - bán vẫn ở mức cao

Theo VietnamNet và Báo Tin tức (TTXVN) ngày 2/8/2026, giá vàng nhẫn 9999 loại 1-5 chỉ của SJC được niêm yết ở mức 136,5-140,5 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 5,9 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 4,9 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra so với vùng đỉnh đầu tháng. Cùng thời điểm, các doanh nghiệp lớn như SJC, DOJI và Bảo Tín Minh Châu tiếp tục duy trì khoảng cách giữa giá mua và giá bán khoảng 4 triệu đồng/lượng, trong khi tại PNJ, mức chênh lệch có thời điểm lên tới 4,9 triệu đồng/lượng.

Diễn biến này cho thấy thị trường vàng bán lẻ trong nước vẫn duy trì mức biến động khá lớn sau giai đoạn tăng nóng. Trong khi giá vàng thế giới dao động quanh vùng 4.000 - 4.100 USD/ounce, giá vàng nhẫn trong nước đã điều chỉnh đáng kể so với đỉnh thiết lập trước đó.

Một điểm đáng chú ý khác là biên độ mua - bán vẫn được các doanh nghiệp duy trì ở mức cao. Khoảng chênh lệch này phản ánh chi phí và mức độ phòng ngừa rủi ro của các đơn vị kinh doanh trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Đối với người mua, đây cũng là một yếu tố cần cân nhắc, bởi giá vàng phải tăng thêm một khoảng tương ứng mới có thể bù đắp chi phí giao dịch khi bán lại.

Việc giá vàng điều chỉnh nhưng biên độ giao dịch chưa thu hẹp cho thấy thị trường vẫn đang trong quá trình tìm kiếm trạng thái cân bằng mới, thay vì đã bước vào một xu hướng ổn định.

3. Bạc chiếm hơn 70% giá trị giao dịch nhóm kim loại tại MXV

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) trong phiên giao dịch ngày 30/7 và thông tin do Tạp chí Doanh nghiệp và Hội nhập đăng tải, giá bạc quốc tế tăng 3,36%, lên khoảng 58,8 USD/ounce. Cùng phiên, bạc chiếm hơn 70% tổng giá trị giao dịch của nhóm kim loại trên MXV, trở thành mặt hàng sôi động nhất trong nhóm.

Diễn biến này phản ánh sức hút ngày càng lớn của bạc trên thị trường hàng hóa. Khác với vàng, bạc vừa mang đặc tính của một kim loại quý, vừa là nguyên liệu quan trọng trong các ngành điện tử, năng lượng mặt trời, xe điện và nhiều lĩnh vực công nghệ cao. Vì vậy, giá bạc thường chịu tác động đồng thời từ nhu cầu đầu tư và triển vọng của nền kinh tế.

Việc bạc chiếm tỷ trọng giao dịch áp đảo tại MXV cũng cho thấy dòng tiền trên thị trường hàng hóa đang dành sự quan tâm đáng kể cho kim loại này trong bối cảnh giá quốc tế biến động mạnh. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tỷ trọng giao dịch lớn không đồng nghĩa với việc dòng vốn đã rời bỏ vàng để chuyển sang bạc. Hai thị trường có đặc điểm, mục tiêu đầu tư và nhóm nhà đầu tư khác nhau; khối lượng giao dịch chỉ phản ánh mức độ quan tâm trong một giai đoạn nhất định, không phải toàn bộ xu hướng phân bổ tài sản.

Ở góc độ thị trường trong nước, diễn biến trên cũng cho thấy bạc đang dần thu hút sự chú ý nhiều hơn của giới đầu tư và doanh nghiệp. Khi thị trường bạc Việt Nam ngày càng kết nối chặt với diễn biến quốc tế thông qua MXV, những biến động của giá bạc thế giới có thể được phản ánh nhanh hơn vào hoạt động giao dịch trong nước.

Tuần qua không chứng kiến một sự kiện đơn lẻ đủ sức quyết định xu hướng của thị trường kim loại quý. Thay vào đó, bức tranh được tạo nên từ nhiều mảnh ghép và mỗi yếu tố chỉ phản ánh một phần của câu chuyện. Ghép chúng lại với nhau, nhà đầu tư có thể hình dung rõ hơn "quả bóng" mà Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã nhắc đến - những dữ liệu thực tế đang dẫn dắt thị trường nhiều hơn là các dự báo hay kỳ vọng.

Thế Vinh